네패스의 2분기 실적은 비록 좋지 못했지만, 네패스 주가전망은 단기적으로나 장기적으로나 기대해볼 만합니다. 2022년 수주량이 증가할 예정이고, 실적 개선이 예상되고 있습니다.
DDI와 네패스 아크는 만족 PMIC의 부진
네패스는 비메모리 반도체 후공정 프로세싱 서비스 제공업체입니다. 1분기에 연결 기준 매출 951억 원, 영업이익 1억 원을 기록한 뒤 2분기에는 분기 잠정 매출 942억 원, 영업손실 72억 원을 기록했다. 모든 매출은 전 분기와 크게 다르지 않습니다.
주 작업의 DDI(디스플레이 운전자 IC) 연결 자회사 네패스 아크의 테스트 부문 가동률이 개선되어 나머지 주력사업의 부족한 부분을 어느 정도 보안했다고 볼 수 있겠습니다. 전력 관리(PMIC)는 주력 사업입니다.
하지만 주력사업의 가동률이 낮았다. 앞으로 업계에 연결고리가 있습니다. 높은 모바일 애플리케이션 프로세서 출하 부진 및 텍사스 주 한파의 영향 때문입니다. 시장에서 가장 신경 쓰이는 부분은 야인 팬아웃 사업은 필리핀 법인 / 라운드형 사업 / 패널형 사업은 필리핀 법인으로 분류할 수 있다.
필리핀 법인 매출은 아직 모르지만 전 분기와 비슷했던 것 같습니다. 라운드 테이프형태 사업은 전략적으로 슬림해지고 있다. 패널 유형의 새로운 라인 작업에 전사적 리소스 및 에너지를 사용할 수 있고 그것에 집중하고 있는 중입니다.
영업 손실 원인은 두 가지다.
잠정실적 발표 전 2분기 영업손실 발생과 관련해서 시장에서 어느 정도 알려져 있었다. 영업이익 또는 손실에 영향을 미치는 요인은 본업의 가동률과 팬아웃 사업입니다. 메인 비즈니스용 텍사스 오스틴 한파의 영향이 PMIC 활용률 하락에 영향을 미쳤다. 단일 팬아웃 사업에서 가장 기대되는 패널형 쉐이프 라인 웨이퍼 투입은 7월에 시작되었고, 3/4분기에 매출을 기대해볼 만합니다.
그것은 본격적으로 흑자전환을 기대하고 있지만, 대량 판매를 기대하기엔 조금 더 기다려야 할 것 같지만 3분기에도 통합 영업 손실이 있을 것입니다. 스레드 수를 줄이거나 흑자를 낼 것으로 예상된다. 3분기에 주요 비즈니스 측면에서, 계절 성수기라 DDI와 PMIC 활용률이 높을 것 같습니다.
좋은 기회가 있습니다. 한편, 패널 타입 쉐이프 라인에서는 해당 금액이 당분간 양산성 안정화 및 점진적 팽창이 이뤄질 것으로 예상된다.
장기적인 기대감 단기적으로는?
네패스의 실적을 예측하는 데 가장 어려운 부분은 영업이익률이다. 이 값을 결정하는 세 변수는 수주, 수율, 가동률입니다. 그러나 자회사 네페스라웨의 패널형 모델 라인이 영향을 끼치고 있습니다. 수율은 일정 시간이 지나면 변수에서 상수로 전환되지만 가동률은 수주에 크게 영향을 받는다.
최종 고객은 무역 분쟁 위험 방지 및 핵심 기술 보존을 원합니다. 밸류 체인과 네패스 간의 연결 상태가 양호합니다. 패널형 사업이 주가에 미치는 장기적인 긍정적 효과를 기대해 볼 수 있겠습니다.
긍정적 영향은 유효한 것으로 판단된다. 2021년과 2022년 하반기 최전방 업계의 모바일 애플리케이션 프로세서의 상담 또는 절치부심 레벨에서의 물량 준비가 전개됩니다. 효과가 있어서 네패스의 주요 업무 중 아주 중요한 부분입니다. PMIC는 활용률과 실적 개선 효과가 기대된다. 단기적으로는 주가에 더 큰 영향을 미칠 것으로 예상된다.
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